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4250美元只是開始？“黃金時刻”或?qū)⒊掷m(xù)
事件：受貿(mào)易摩擦和美聯(lián)儲降息預(yù)期雙重影響，黃金價格延續(xù)強勢上漲態(tài)勢。10月16日早盤，現(xiàn)貨黃金升破4250美元/盎司，連續(xù)4個交易日創(chuàng)下新高，年內(nèi)漲超1600美元。
點評：
本輪黃金大牛市由三大核心因素共同驅(qū)動：
①貨幣政策轉(zhuǎn)向：美聯(lián)儲開啟降息周期，實際利率下行降低了持有黃金的機會成本；②地緣風(fēng)險持續(xù)爆發(fā)：俄烏戰(zhàn)爭、巴以沖突、中美貿(mào)易摩擦等事件接連不斷，推動黃金的避險屬性被市場重新定價；③美元信用危機加劇：根據(jù)世界黃金協(xié)會報告，2022年至2024年全球央行購金量超過1000噸。正如橋水基金所言，“對黃金的需求，正日益成為部分國家替代美元的選項”，反映出市場對美元信用的長期擔(dān)憂。
在地緣風(fēng)險常態(tài)化與弱美元趨勢漸成共識的背景下，黃金的配置邏輯已經(jīng)從“是否配置”轉(zhuǎn)向“如何增配”。作為兼具抗通脹與避險功能的核心資產(chǎn)，黃金在當(dāng)前宏觀環(huán)境下的配置價值正日益凸顯。
美聯(lián)儲10月降息“板上釘釘”？鮑威爾釋放縮表結(jié)束信號
事件：美東時間14日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會會議上發(fā)表講話，指出美國就業(yè)增長已出現(xiàn)放緩跡象，下行風(fēng)險有所上升。這一表態(tài)延續(xù)了其在9月議息會議后的政策傾向，顯示出美聯(lián)儲當(dāng)前對就業(yè)市場的擔(dān)憂略高于通脹。
點評：
根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”的最新數(shù)據(jù)，市場預(yù)計美聯(lián)儲在10月議息會議上降息25個基點的概率已升至97.3%，反映出市場對降息近乎形成一致預(yù)期。同時，鮑威爾在發(fā)言中還透露，量化緊縮計劃已接近尾聲，暗示縮表進程可能在未來幾個月內(nèi)正式結(jié)束，進一步強化了貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松的整體趨勢。
值得關(guān)注的是，由于美國政府停擺，包括9月就業(yè)報告、GDP及零售銷售在內(nèi)的多項關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布受阻，美聯(lián)儲或?qū)⒃?“數(shù)據(jù)真空”的困境中做出關(guān)鍵政策決策，這為10月底的議息會議增添了額外不確定性。
特朗普再掀關(guān)稅風(fēng)暴！
事件：美東時間10月10日，特朗普突然宣布兩項重磅決定：擬對中國進口產(chǎn)品加征100%關(guān)稅，并對關(guān)鍵軟件實施出口管制。僅48小時后，特朗普又在社交媒體稱“不要擔(dān)心中國”。
點評：
此次“關(guān)稅沖擊”又像是一次典型的 “TACO交易”。但相比于“4.7 行情”，市場反應(yīng)已從“恐慌”轉(zhuǎn)為“免疫”，展現(xiàn)出更強的經(jīng)濟韌性。
在本輪貿(mào)易風(fēng)暴中，各類資產(chǎn)表現(xiàn)顯著分化：
①A股：市場流動性保持充裕，抗跌性明顯增強，貿(mào)易摩擦沖擊有限。②港股：南向資金呈現(xiàn)“越跌越買”態(tài)勢，展現(xiàn)出較強的修復(fù)能力，獲得經(jīng)濟基本面與資金面雙重支撐。③美股：維持高波動性，對貿(mào)易政策高度敏感，短期承壓明顯，建議堅持性價比原則參與大型科技股配置。④黃金：延續(xù)強勢表現(xiàn)，成為本輪市場動蕩中的明確贏家。
（轉(zhuǎn)載自好買香港）
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
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