它是全球資本市場的“隱形巨頭”，體量堪比全球第三大經(jīng)濟體；
它手握蘋果、微軟、谷歌等科技巨頭的命脈，卻以“馴服風險”為生存法則；
它從一場1億美元的虧損中涅槃，在危機中逆襲為華爾街“救世主”——
它，是貝萊德（BlackRock），全球資管生態(tài)鏈的超級捕食者。
以貝萊德為起點，「Big Name（海外千里馬）-Know the Best」欄目，將深度解碼全球資管的投資密碼、崛起邏輯與生存法則。
站在巨人肩上看世界，或許下一次財富浪潮的答案，就藏在這些“Big Name”的故事里。
在全球資產(chǎn)管理的食物鏈中，盤踞著這樣一個巨獸——它的資產(chǎn)管理規(guī)模“富可敵國”，如果把它看作一個經(jīng)濟體，那它僅次于美國和中國，可以排在全球第三；它同時又是蘋果、微軟、谷歌以及伯克希爾·哈撒韋的第二大股東；它不是科技公司，卻擁有全球最強的金融技術(shù)平臺之一。
它就是貝萊德，BlackRock。
截至2024年底，貝萊德的全球管理規(guī)模為11.6萬億美元。這是什么概念？相當于日本全年GDP的近3倍。
而你我手中的ETF、企業(yè)的年金計劃、政府的主權(quán)財富基金，都有可能在它的系統(tǒng)中運行。無論你投資什么，幾乎總能在幕后看到貝萊德的身影。
它不只是一個資產(chǎn)管理公司，更像一個站在全球資本核心的“看不見的巨人”。
那這個掌舵全球財富的巨人，是如何一步步崛起的呢？
從1億虧損
到從黑石影子中突圍
貝萊德的英文名稱叫作BlackRock，字面意思為黑巖，與另一位華爾街猶太大佬蘇世民（Stephen A. Schwarzman）創(chuàng)立的黑石（BlackStone），含義相近。這并不是巧合，貝萊德正是從黑石“孵化”出來的。
這要從一個叫拉里·芬克（LarryFink）的人說起。
時間拉回到1980年，芬克主導了抵押貸款支持證券的發(fā)行，并創(chuàng)造性地發(fā)明了CMO，為第一波士頓銀行帶來巨額收益，一戰(zhàn)成名。
但在金融行業(yè)，高收益與低風險一直都是一對無法兼容的矛盾體。1986年，因為押注利率上行落空，芬克讓所在部門虧損超過1億美元，這場“金融災難”讓他跌入谷底。
但也正是這場失敗，使他意識到——金融世界里，風險比收益更值得尊敬。
兩年后，芬克聯(lián)合其他七位業(yè)內(nèi)人士，依托黑石集團的500萬美元投資，東山再起，創(chuàng)立了貝萊德的前身“黑石財務管理公司（Blackstone Financial Management）”，作為黑石集團的資產(chǎn)管理部門運作、專注于固定收益類產(chǎn)品的投資。
這個團隊也不負所望，截至1994年底其資管規(guī)模由成立之初的12億美元增長至530億美元，復合增速高達88%。但隨著業(yè)務發(fā)展越發(fā)迅猛，芬克也難以避免地因為激勵、股權(quán)、控制權(quán)等問題與蘇世民產(chǎn)生了矛盾。
1994年，貝萊德與“母公司”黑石徹底分手，獨立運營。
之后幾年時間里，貝萊德抓住了美國資管行業(yè)的快速發(fā)展期，大力拓展業(yè)務范圍，涉足股票、房地產(chǎn)、私募基金等領(lǐng)域，迅速崛起。1999年，成功在紐約證券交易所上市，管理資產(chǎn)達1645億美元，發(fā)展成為美國市場上的中大型資管機構(gòu)。
那時的蘇世民可能還沒有意識到，他錯放了一只金融猛虎。
金融危機中的“救世主”
真正讓貝萊德站上舞臺中央的，是2008年全球金融危機。
2008年金融危機后，幾乎所有大型投行都深陷泥潭。而貝萊德，不僅安然無恙，還以135億美元吃下巴克萊銀行的資產(chǎn)管理部門——巴克萊全球投資(Barclays Global Investors，BGI)，并把其旗下已經(jīng)是全球最大ETF提供商之一的iShares一并收入囊中，一舉取得被動指數(shù)基金ETF業(yè)務45.7%的市場份額。
至此，貝萊德從一躍成為全球最大的資產(chǎn)管理公司之一，更奠定了其在被動投資領(lǐng)域的霸主地位。市值也從上市時的11億美元漲至448億美元，十年增長了40倍。
當然，金融危機不僅讓貝萊德收獲了巴克萊，還獲得了協(xié)助美聯(lián)儲清理貝爾斯登和美國國際集團（AIG）不良資產(chǎn)的大活，并賺的盆滿缽滿。
為什么選擇貝萊德？是因為它擁有當時最強的“眼睛”之一——阿拉丁系統(tǒng)（Aladdin）。
“阿拉丁”與護城河
這個“阿拉丁”，可不是童話里的神燈，而是由 Asset（資產(chǎn)）、Liability（負債）、Debt（債務）和 Derivative Investment Network（衍生品投資網(wǎng)絡(luò)）首字母拼合而成的。它本質(zhì)上是貝萊德自研的風險控制平臺，就像是金融世界的“神經(jīng)中樞”。
這個阿拉丁系統(tǒng)究竟有多強？它可以在一秒鐘內(nèi)，模擬上百萬種不同的市場情景，預測資產(chǎn)的風險暴露，并實時提出解決方案。簡單來講，就是在市場巨震來臨前，提前布好“防火墻”。它讓風險不再只是避險的敵人，而是可以被建模、預測、甚至掌控的變量。
在2009年歐債危機時，歐洲央行、希臘、愛爾蘭政府都開始使用“阿拉丁”來應對危機。后來，美聯(lián)儲、各國央行，甚至蘋果、微軟這樣的科技巨頭也都把它當作核心工具。日本、挪威、新加坡的主權(quán)基金也在用它做風險管理咨詢。
阿拉丁系統(tǒng)如今已經(jīng)發(fā)展成為一個更高效和全面的風險管理和投資決策平臺：涵蓋風險管理、投資組合管理、交易執(zhí)行、合規(guī)監(jiān)控、數(shù)據(jù)管理以及績效分析等多種功能于一體，幾乎涵蓋了投資管理的全流程。
但貝萊德的風險管理，絕不僅僅靠一個“阿拉丁”。更像是一個“鐵三角”：數(shù)據(jù)驅(qū)動的風控系統(tǒng)、投資經(jīng)理和獨立風控團隊的動態(tài)監(jiān)測、再加上流動性風險管理。
說到這里，就不得不提貝萊德的系統(tǒng)化團隊。它在收購歐洲最大的資管公司之一BGI后，將系統(tǒng)化投資進一步升級。如今，貝萊德的系統(tǒng)化投研團隊超過200人，橫跨北美、歐洲和亞太。早在2018年，他們就聯(lián)合斯坦福大學共建AI Lab，將前沿的統(tǒng)計學和計算機技術(shù)成果，第一時間應用在策略模型里。
如今，貝萊德投資范圍涵蓋股票投資、固定收益投資、現(xiàn)金管理、另類投資等資產(chǎn)管理業(yè)務，廣泛服務于政府與企業(yè)，包括養(yǎng)老基金、主權(quán)財富基金、保險、銀行等機構(gòu)投資者和個人投資者。從不同的產(chǎn)品類型看，貝萊德旗下的產(chǎn)品類別也非常豐富。
成功與失敗同源
在貝萊德管理規(guī)模突破11萬億美元的今天，拉里·芬克的一句感悟或許最能詮釋這家金融巨擘的立身之本：
“成功與失敗同源，而真正的智慧在于學會如何馴服風險。”
風險提示：
投資有風險?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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